公司一切活动的最终目的,在合理合法的框架下,获取最大利润。所有的生产经营活动最终将体现在财务报表上,最终为了净利润,扣非净利润。非上市公司,一般倾向于把公司财务数据做差做烂,原因大家都懂。上市公司一般倾向于把公司财务做优,甚至蓄意粉刷,极个别造假来做优,原因你懂的。所以一切上市公司的生产经营活动,都在为市场服务,市场都在为好的财务报表服务,财务报表都在为高的市值服务。

前面股票基础3讲到:净资产收RoE是公司重要指标之一,它综合反映了企业的盈利能力(净利润),运营效率(周转率)和融资能力(财务杠杆比例)。

运营效率是综合反应的企业管理者的运营水平。水平高低,能力好与坏,没有对比就没有伤害。做生意的都知道,大家追求货如轮转,上周买的原材料,这周加工完毕,下周卖出去,下下周能回款,这生意真好做,一个月就周转一次。哪怕你每次(四周一个月)只赚5%,你一年能赚60%?是复利1.05^12=80%。若第1季度,买的原材料第二季度加工第三季度,卖出去第四季度回款,哪怕你一次赚50%,一年也是50%。所以说,周转的次数越多(周转率越高,周转天数越低),每一次赚的比例越高越好,就赚得更多。

当然,凡事都有例外,以前的房地产企业拍地之后,缓慢开发,HK的老李囤地若干年再开发,周转效率变低了,反而可以赚得更多。为何?因为囤的地是稀缺资源,茅台也是稀缺资源,只会越来越贵,虽然降低了周转,但越囤越贵,反而越多受益。

因此在对比报表时,一定要是同行业公司。不同行业的财务报表数据不具备可对比性,贵州茅台的存货越放越久越香越贵,桃李面包的优质期很短。所有他们的周转率没有可对比性。稀缺的预期上涨的,比如说酒(贵州茅台,存货1300天),中药(片子癀,存货295天),存货天数,在不超过某度的增加不碍事,反而是好事(顺道提一下,紫鑫药业的人参和樟子岛的扇贝,存货难以统计,大农业范畴地下长的,水中游的都有类似问题,容易那个啥,有兴趣的可以搜下蓝田股份),快销的面包(桃李面包12天)和服务(南方航空6天)保质期低的越快越好。

本人做了一个表:





ROE能连续多年大于20%,就是好公司。如果你想买酱油股,你会买哪个呢?


个人观点,旨在交流,求同存异,百花齐放,不作投资建议。原创不易,欢迎关注,点赞,打赏与转发。