?周四(1月22日)欧洲时段,欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示,欧洲央行决定从3月起每月购买600亿欧元国债,到2016年9月份,或者欧元区通胀回升到2%。依据市场推测的今年3月1日启动计算,本次QE将持续18个月,总额度为1.08万亿欧元。

中金:欧洲版QE实施将引发新一轮资金流向中国

网易财经1月21日讯?1月22日(周四)欧央行将召开议席会议。市场普遍关注这次议席会议欧央行是否会正式引入欧洲版QE以及如何实施。中金近日发表研报称,自2009年以来,每次大国的货币政策宽松,都将引起资金显著流向中国。从2009年的QE1到2012年的QE3。最近一次去年5月,欧央行暗示将采取激进的宽松政策,最终在六月宣布负利率的政策,引发资金流向中国。这一次,欧洲最终宣布欧洲版QE,相信也可能引发新一轮资金流向中国市场。

中金认为,外围放松加大了中国自身货币政策宽松的压力。目前全球格局依然处于金融危机之后的调整期,各国多多少少都在依赖货币政策走出困局。竞争性的货币贬值政策,就如大萧条之后金本位制度解体、1970年代初的布雷顿森林体系解体一样,正在深刻而深远地影响着整个世界。预计即将到来的欧央行议席会议上,欧洲版的QE也将正式粉墨登场,全球的确已经呈现一幅“你方唱罢我登场”的竞争性贬值的图景。在这样的环境中,中国无法独善其身,政策面临两难。但是,一国政策还是应以国内情况为主。考虑到中国目前面临通缩压力,汇率政策受到一定掣肘,利率利息等政策工具本应发挥更大作用。在这方面,需要密切关注事态进展。

以下为研报全文:

近期海外部分央行的动作惹人注目。上周瑞士央行放弃盯住欧元;印度意外降息;1月22日(周四)欧央行将召开议席会议。市场普遍关注这次议席会议欧央行是否会正式引入欧洲版QE以及如何实施。这些行动表面上看,似乎跟中够市场关系不大,但实际上对中国市场有密切的影响。

(1)外围放松加大了中国自身货币政策宽松的压力。目前全球格局依然处于金融危机之后的调整期,各国多多少少都在依赖货币政策走出困局。竞争性的货币贬值政策,就如大萧条之后金本位制度解体、1970年代初的布雷顿森林体系解体一样,正在深刻而深远地影响着整个世界。预计即将到来的欧央行议席会议上,欧洲版的QE也将正式粉墨登场,全球的确已经呈现一幅“你方唱罢我登场”的竞争性贬值的图景。在这样的环境中,中国无法独善其身,政策面临两难。但是,一国政策还是应以国内情况为主。考虑到中国目前面临通缩压力,汇率政策受到一定掣肘,利率利息等政策工具本应发挥更大作用。在这方面,我们需要密切关注事态进展。

(2)关注国际资金流向的潜在变化。自2009年以来,每次大国的货币政策宽松,都将引起资金显著流向中国。从2009年的QE1到2012年的QE3。最近一次去年5月,欧央行暗示将采取激进的宽松政策,最终在六月宣布负利率的政策,引发资金流向中国。详细参见下图。这一次,欧洲最终宣布欧洲版QE,我们相信也可能引发新一轮资金流向中国市场。

(3)低估值蓝筹是底仓,中小盘阶段性配置。中国A股在之前累积较大涨幅之后,出现目前的盘整也属正常。在大盘修整的阶段,资金阶段性追逐中小市值股票。但从配置层面上,我们认为低估值蓝筹是底仓,而中小市值股票做选择性和阶段性的配置,不能忽视目前中小市值股票整体面临的风险。接下来,我们需要密切关注资金层面的变化对市场的影响、同时关注中国自身货币政策的潜在动向。