【明日思路】


1.隔壁美股又崩了,加上今晚全世界都在讲明天A股大分化。所以两个事情加起来,反而是好事。好在能够加快这个分化的节奏,同时由于我们处于超跌反弹的初期态势里,加上这几天反弹是普反。所以,这种分化能够更快速的分出真正具有持续性的反弹方向,和只是跟着市场节奏随机性反弹的。
2.明天就非常关键了,扛过开盘的调整,板块继续向上的超跌板块理应高看一眼。注意,我说的是超跌板块。5月份如果真的是一个反弹周期,那么核心就是行业型的超跌反弹。类似之前的大消费超跌反弹一样,这里是要选出一个大的,有持续性的反弹板块作为市场反弹的主线的。接下来的几天,重点就是寻找这个。
3.至于到底是哪个板块能够走出来,现在猜是猜不到的。但基本上应该是在这两天的反弹的基础上进行的。目前,反弹比较强的,且联动性比较好的:军工,次新,新能源汽车(矿业绩线+复工线),外贸(叠加互联网平台,跨境电商啥的),地产(地产链)。明天盘中分歧的时候,可以看看哪条线更强。这个就不用去猜了,把这几个板块弄成股票池,盘中看就行了。

4. 另一方面,实际上稳增长方向依然具有生命力。毕竟业绩最到位的是他们,比如化肥,虽然我觉得这里重点是在超跌里找机会。但化肥的逻辑还算可以,所以也看看吧。

趋势板块中,二季度还会更好的。化肥(钾肥、磷肥),农药,油服,其中磷肥二季度预期差可能最大:出口放松。

1)全球缺粮,粮价暴涨,肥料需求暴增。这条是最明面上的逻辑:全球新冠疫情叠加,全球粮食价格大幅走高,农户种植意愿明显提升,加大了对于磷铵 及复合肥产品的需求量,推动磷铵及复合肥产品价格上涨。而在磷铵和复合肥产品价格上涨的带动下,上游磷矿石、黄磷等原材料价格也同样出现明显上涨。五一期间还在涨,并且接下来涨价预期还是很强
2)磷化工企业切入锂电行业,磷酸铁产能落地后新能源业绩的释放预期。这是去年磷化工提估值炒作的逻辑。

3)重点讲讲二季度磷肥出口放开的预期,这是这个行业二季度的潜在最大增量。


a.国内外磷铵价格价差持续扩大。国内磷铵价格和国际磷铵价格的价差持续扩大。按照6.3的美元/人民币汇率,国际磷酸一铵和磷酸二铵价格较国内价格分别高出95%和115%(这也受益于人民币贬值)

b.去年年底以来,磷铵出口受限。由于国家“保供稳价”政策的影响,2021年11月-2022年2月期间,我国磷酸一铵和磷酸二铵出口量处于2018年以来的同期最低水平。根据一季度出口数据,磷酸一铵是被严格管控(下降了65%),二铵则相对松很多(下降了19%)。从一铵和二铵的出口数据差异,再联系几个磷化工业绩来看。云天化Q1 16亿,湖北宜化Q1 6.38亿,云天化是磷酸二铵国内产能最大的生产商,一季度二铵出口更多,业绩也最为爆炸。如果出口限制逐步放开(缓和),磷肥出口比例增加,龙头企业又优先获得相应的出口配额,这将会成为磷化工二季度的业绩增量。

c.磷肥出口的预期,以及一些验证。第一,三月份出口数据环比大增。2022年3月,我国磷酸一铵和磷酸二铵出口量环比大幅上升,其中磷酸一铵和磷酸二铵2022年3月出口量分别为10.2万吨和37.9万吨,环比分别大增111%和233%。第二,湖北地区的法检时间将由50到60天加快至20到30天。出口的一大限制体现在化肥出口法检更加严格,时间也被拉长。第三,春耕国内保供、储备的压力逐渐减小。2022年一季度化肥出口量相较于去年同期是大幅下降的,尤其是氮肥和一铵只有同期出口量的35%左右。

一季度法检执行仍然很严格,因为要优先保供国内春耕和春耕肥储备。此外,根据《国家化肥商业储备管理办法》。国家化肥商业储备分为钾肥储备、救灾肥储备、春耕肥储备(包括氮、磷、复合肥)其中,春耕肥储备每轮承储责任期为2年,年度储备时间由承储企业在当年9月1日至次年4月30日间选择任意连续6个月。春储肥到4月底就结束,因此5月份开始,可能有放松。
4)具体标的:基本面可改善空间最大(或者说能有吹的预期的):磷酸一铵多,而一季度出口少的企业。

最近几天仓位没加上去的投资者可能感觉踏空了,其实不用担心。因为最近几天是对应着前阵子连续大跌的普反修复。你看着感觉没买踏空了。但实际上,因为是普反修复,大多数涨停票,除非你搞低吸埋伏,否则你就算买也买不到他们。
普反是从无逻辑到有逻辑的过程。所以,还是得按照正常的科学的交易节奏来,而不是被涨跌绑架。影响你情绪的,往往已经是结果。而你接下来的交易,会决定下一个阶段的节奏。因此,做好当下,不必着急。
明天盘中估计是一场大战。养精蓄锐,我们明天盘中见!