老股民一般都胆小，但也不是都这样，也有很多性格敢于冒险的人，能够承担更大的风险，因此，操作的理念就发生差别。最近和好友争论一个股票000969，在24—19之间，他看好，我反对，现在走到27元了，应该说，我的朋友的性格比我猛，但是我的投资风格更加柔性，更加安全（也可以说没有魄力），因为同样观察和研究的股票，我同样不看好，我们的看法不同，但它们都下跌了三成多。这个问题说到底，属于投资理念问题。

    一般来说，价值投资的困难在于如何先于别人发现价值股票，趋势投资的困难在于如何判断基本的趋势和次级趋势，这都没有错。但还有一个问题，尽管不是很根本的问题，却同样对于这两种投资理念很重要？

   1.当发现趋势转折，由上升变成下跌的时候，持有的股票如果仍然在内在价值的区间，是走还是持有？

   2.当趋势投资者确定了下降趋势的时候，但是仍有一些逆趋势而上涨的个股，是介入还是放弃？

   我的处理是一贯的，谨慎的，对于1.我的原则是：“以投资的态度买进，以投机的态度卖出”,因此我会毫不犹豫地卖出。对于2，我的原则是：“趋势是投资者的朋友，看大趋势者赚大钱”，因此，放弃逆趋势上升的股票。我是不同意抛开指数炒个股的。这就是我和好友争论的根源。

   其实，这也是一种谨慎的态度，好像记得在94年的春天，大盘正在下跌的一段初期，有一轮“新概念上海股”的投机。当时，浦东概念股已经炒累了，就扩展到一批新的上海小盘股上，记得把价格炒到30—40多元，当然有人在这次炒作中赚了大钱，例如申银，万国等证券公司，很多大户，但是那些被套的散户却在后来的几个月下跌中消灭了，当然，如果你一直持有到今天，如果不退市，也会有三倍的收益。例如你在29元买了同济科技，持有14年，也有4倍的收益。但是如果是水仙，就会在主板消失了。我们再来看那些从投机赚了钱的机构和大户，又有多少是生存下来的呢？万国在327事件消亡了，而上海滩的大户们破产的比比皆是。据说，除了至今还有一个卖软件的，“牛人”们几乎没有了。其实不然，很多谨慎的人都存留下来了，今天活跃在市场的很多私募经理，都是经历了那个时代的剩者。

     我说这件事情，讨论这个理念，是提醒朋友：在今后一段时间，我们将生活在一段通货膨胀的释放时期，全流通的压力也是从来没有的。创业板、指数期货和otc地推出，债券市场的扩展，将重新塑造我们的资本市场。我自己的感觉，尽管我们的经济基本面仍然还不错，但是资本市场的压力，是从来没有的。谨慎是生存之道。看不明白就不要参与，等趋势转折了再进入，是比较安全的策略。

   请大家重看我的操作“三要三不要”的操作原则，那是我多年的心得。