指数舒服,超跌热点轮动

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  从早盘来看,指数还是按照预定模式的运行,上有阻力,下有支撑,因此,很多股民想着房贷利率下降了,应该大涨;想着官方指点平台经济了,应该大涨,但还是保持着原有的节奏,指数相对舒服的箱体。当然,这个阶段,本身指数并不是重点,而是热点的轮动。包括量能方面,5.11日巨量后,5.18日又是奔着5.9日的地量去了,对应地,这几天,最典型的是以浙江-建投为首的短线热门行业和品种跳水,而超跌板块轮流反弹,5.18日最明显的就是教育,是基本面有改善了?有的大利好了?并没有,就是单纯的轮动,超跌后的反弹。

  对于超跌行业,也并非说基本面多强势了,并没有太多变化,以半导体为例,之前业绩也是保持增长的,就是跌;类似新能源也是类似的。包括这一波中概股的科技股反弹,并不是行业改变,而是一种情绪因素,有官方喊话,有超跌,一波反弹因素。对应地,游资热点的跳水,浙江-建投、湖南-发展、建艺-集团、双成-药业、中交-地产等。很明显,巨量后资金派发兑现的,而缩量与此有关,存量资金博弈,到了高位就会获利兑现;因此不要对热点过多奢望,还是按照波段节奏操作即可。

  当宏观周期开始剧烈转动,防范系统性杀估值的“黑天鹅”,这样周期中,可能传统思维中的低估值防御因素被冲淡,甚至就是失效;通胀环境下“杀估值”是大概率的,虽然最终结束是靠成长性因素,即实质的业绩改善,但在筑底之前的周期中,业绩也有明显好转,股价依然低迷的状态,所以时间因素要拉长。《美股1970-1980年震荡市启示(下)转型期选股与博弈策略》做了分析,首先,估值陷阱。巴菲特早期选股靠低估值品种,但震荡市周期,估值下降之后可以更低,且越跌越“贵”。其次,震荡市周期的折磨与考验,是让之前的诸多因素失效或巨变的了,谁跟随市场改变快,谁受益。还有震荡市周期,让投资者明白了市场的残酷,对宏观因素变化更为看重,懂得时代的变化。时代改变,导致选股和博弈策略重大改变,而彼得林奇,巴菲特,是两个明显的极端,一个不断地做加法,另一个不断地做减法;一个是专一、稳定、长期;另一个是高频、广泛、博研。而无论哪一个,其都在适应时代,且做了相关深入的研究,然后去博弈,同时,他们也都从左侧交易,向右侧切换。今晚20:30分,还将对此详解。