股市在蝶变

市场在蝶变，当然我们希望能像蝴蝶一样变得更漂亮。我这里不是在说行情开始变得好转了，而是说有些地方开始越来越合理了。

市场从绝对的散户市场开始蝶变成机构市场。这种变化对于市场操作很有指导意义，以前人民日报一发大兴，股市就窜上天了，这股民稚心难眠，现在就是各大媒体喊破了嗓子也无动于衷了。年初这个会那个会一开，市场就会骚动，现在就连政治奥运也不要了，市场大有无组织无纪律趋势扩散。这个微妙的变化，就是因为机构不是幼儿园学龄前儿童，操作不会根据奥运作进出指南。游资原想通过奥运来个金蝉脱身，结果反受其缚。至于以后是不是可以改观政策市，仍然需要有个顽童强化过程。

另一个有指导意义的是，股市不再迷信缺口理论了，我们发现股市缺口越来越多了，而且还不容易修补掉牙。不像以前一旦股指掉颗假牙，股民就会奋不顾身用身子去填补。这是不是又是一个机构市现象呢？

另一个就是新股不败，这个顽习把中国股市害得非常残废。要不怎么会有银行无风险打新产品问世，居然打新专业户以万亿为单位，无节制的新股发行把股民搞得缺胳膊少腿的。现在的新趋势有点改变了，这个炒新族越来越多变成了套牢族，亏钱效应渐现。估计如果管理层不计生优育的话，用不了多久就是逢上必套了。在香港等成熟机构市场是绝无这种非理智的东方不败致使高市盈率、高市净率发行股票的现象的。这种机构市的理智精神但愿能在神州大地发扬光大，但俺对这方面没有多大自信，比如说管理层可以允许先把新股ST了，比如像中建股份以及南车股份这样以6、7毛钱净资产当1元面值发行新股，以前不是说新股价高吗，那就2、3元发，就不相信股民不上当，要不以后还有2、3毛的1元发，就不相信还能上套？俺对管理层这种说一套做一套的路子，真的没有信心。本次行情为何没有起色，其中的一大原因就是这两个大盘新股作为另一只靴子还没有掉下来。这靴子也不能老不掉呀，害得股民不敢睡，都得精神分裂了。说起这事微子还真的放不下要多说两句，听说这可是以援川股名义特批的，俺想咱们也没少捐呀，全国人民都几百亿了，就像抗美援朝，宁肯自己少吃少穿，甚至置自己于股灾中心而不顾，都不能苦了志愿军。咱们也锁仓过了，尽管后来献身于基金咱也认了，但管理层也不能硬是让咱们用3.5元的价格买6、7毛钱的东西再次捐助吧？这6、7毛钱的资产还是援川低盈利前景的。

机构市的另一动向是低价股的回归，2007年上半年是牛市低价股的革命，短短二个月游资横扫2元股，将之推至5元以上。现在市场除了ST股，好像还在3.5元以上，股指离开2007年初的2100点还有段距离。预计非ST的2元股将在3季度出现。

回到市场，上周末后半小时的上翘行情，微子认为是老套的小狗树根处翘脚行情，脚一翘、吱溜一声——没了！数据统计的结果明确表示，大多数基金仍然在出货，前期比较有信心的广发、嘉实基金大量出货，易基、上投摩根、中银减仓明显。这些基金到底要干吗？

微子通过博时新兴成长基金的道白来说明问题，博时新兴成长说：

“3季度我们仍将保持稳健投资风格，在市场回调中控制好仓位，并进一步调整行业配置以增强组合的防御性，耐心等待投资机会出现，在市场普跌情况下，一些质地优良的个股开始出现投资机会，未来一个阶段自下而上选股变得更为重要，10倍PE、1.5倍PB、5%息率是我们择股重要标准。”

这10倍市盈率，1.5倍市净率，5%的息率居然开始作为择股标准了，太恐怖了吧！大家说基金眼睛朝下看到几点去了？为什么大基金都开始把仓位向65%以下挪动了，说明基金已经统一意见，把市场的估值标准齐刷刷地放低了，不再坚守20倍市盈率3倍市净率标准，看来现在要讲骨干美了，赶游资追星族们也别老盯着隆 胸广告了。俺外祖母是三寸金莲，外祖父看着那样儿都会乐得多喝两盅。不知道骨干美后市场什么时候开始要裹脚折骨了？股民见了也会多喝两盅多吃两碗吗？

 

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

 

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                        微子基金（Microcle Fund）20080721

 

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