交易性机会即将出现

今年是个熊年，但这只是说总的趋势，并不是没有盈利的机会。有些所谓的熊学评论家，不管股市趋于涨势还是跌势总是高喊熊论的，这就不对了，如果去年这样做的话，早就在3000点的时候就抛光股票了，后面整整踏空了3000点，今年虽然熊学家对了，可在实践中始终无法实现盈利的，对于我们职业投资者来说如果拘泥于控制风险就很难取得长足的进步。

在说到具体是什么交易性机会之前，先说说如何才能在熊市中取得好的业绩。

首先，要把握好大势，一定不能让自己迷失在媒体的渲染中，很多散户之所以老是输钱，从某种意义上讲就是受了主流媒体的误导。中国的媒体是很功利的，从某种角度上讲，是为人所用的。媒体是利益集团的帮凶，而不是散户们的良友，尽管某些时候表现出来的样子是很正义的。要不迷失就要有自己的主见，如果没有的话，还是暂别证券市场，学好了再来，别跟钱过不去。

其次，要有耐心，炒股不是任何时候适合买卖的，特别是在熊市中，我们应该多学习一下战场中的狙击手，可以任凭蚊虫的叮咬，纹丝不动地在草丛中呆个几天。如果要说简易的方法，就是在熊市中应该不到暴跌不出手，当然这是总的原则，具体方法还是很多的。

第三，我们一定要掌握不把自己暴露在风险中的原则，明知可能会出现风险，却视若无睹，最近的案例就是明知大盘有去补缺的趋势还是坚持着不动，哪怕出来旁观一下再作决定也是好的。我再次重申控制风险的原则是：在已有蛛丝马迹显示风险即将来临之前就要采取防范措施，而不是等风险出现时再采取自救措施。万一出现亏损也要学会止损，从心理学上讲，一旦损失超过了30%，就很难做到止损就是所谓的割肉了。所以我们一定不能让自己陷入巨亏的心理泥潭。

第四，要具备综合分析能力，其中包含熟悉操作技术，盲点技术，缺口技术，逆向思维，资金分配技术，宏观政策分析和公司及行业分析，主力利益分析，学好博弈论。

我们再回到市场操作层面上来。

根据最新的数据分析，我们发现基金在5月整体是减仓的，但幅度不是很大，基金的平均仓位已经在63%内了。15个交易日，交银，工银瑞信，鹏华基金减仓比较多。国投瑞银做得比较另类，是为数不多的加仓基金。中邮基金可算死不改悔，简直可以修改章程变成指数基金了。华夏仓位最低，接近半仓了。相对仓位较大的依次为中邮、光大、大成、长城、广发和融通。博时、南方虽然比4月23日的仓位有所增加，但还是在60%以内。根据数据分析，基金的减仓动能已经降低，只要不出现大额赎回（一般大跌出现大额赎回的可能性小），基金基本上可做的不是大幅减仓而是调仓换股。中国的公募基金的缺陷越来越明显，由于是多头基金，所以在保持承诺的最低仓位后只能被动挨打。

只要基金不大幅减仓，市场可能面临大跌后喘气的机会。从技术角度上看由于6月10日1000只股票跌停，并在上方留下97点的巨大跳空缺口，阴线实体高达130点，这就给多方提供了反扑的机会，上证指数只要不是突破性缺口，都是被补掉的，所以从心理层面上看，由于上证缺口理论的认同，会在一定的时候产生做多的合力。从6124最高点下来，出现了两个突破性缺口，至今未补，之所以说它们是突破性缺口是因为它们的位子比较高，一个在5740点，一个在4900点，并经过几个月后也没填补掉。本次的3300点缺口，出现在股市跌了近一半的位子，中继性缺口的可能性大，在奥运之前被补掉的可能性非常大。如果此缺口是突破性缺口的话，股指就会直指2300点，这种可能性在基金仓位60%左右的情况下，在基金失去主动做空动能的情况下是很低的。这样，市场就提供给我们一次交易性机会。

这个 交 易 性 机 会 应 该 如 何 把 握 呢？首 先，我觉 得 应 该 于 今 天 低 位 开 始 建 仓，注 意 不 是 追 高 建 仓，特 别 是 空 仓 的 更 需 开 始 考 虑 买入 。其 次，控 制 仓 位，不 要 重 仓，以 防 再 次 下 跌 时 没 有 子 弹 可 用。第 三，缺 口 按 照 目 前 的 形 势 不 会 短 期 补掉，但 是 可能 130 点 的 实 体 阴 线 会 有 部 分 修 补。所 以 第 一 伏 击 战 就 打 到缺 口 之 下。这 是 战 役 的 首 次交 易 性 机 会，第 二 次 的 交 易 性 机 会 可 能 出 现 在 几周 后，视 情 况 再 说，如 果 缺口 在 首 次 伏 击 战 中 就 被 补 掉，就 谈 不 上 第 二 次 伏击 战 了，但 我 估 计 可 能 性 很 小。第 四，要 防 小 非，对于 那些 有 小 非 冲 动 或 者 即 将 解 禁 的 股 票 我 们 暂 时 远离。

在 心 理方 面 要 作 好 反 弹 缓 起 的 打算，因 为本 次 投 机 性 最 有 活 力 的 热 钱 被 公 募 基 金围 剿 在联  通 和 紫 金 矿 业 上，信 心 打 击 大，一 时 还 没 恢 复，所 以 反 弹 的 动力 开 始 要 打 个 折 扣。

微子基金在空仓后一直等待本次的暴跌性机会，只有暴跌才能在熊市中有操作价值，之前的阴跌是无法产生交易性机会的。俗话说不怕暴跌只怕阴跌。

微子基金于昨日就开始逐步建仓，并决定在今天的低位继续加仓。以前公布的香溢融通（600830，改名前为大红鹰）在17元左右清仓后，于昨日11.10元买回。建仓理由是1.准备金率越高，贷款越严，典当行生意越好做，对于香溢融通这样又做典当又做租赁和担保的准金融类股票，容易产生题材为热钱所用。2.两天跌了18%，本身就具有了超跌反弹的要求。3.没有小非顾虑。4.此股票有很好的流动性，波动幅度大。再次公布建仓品种香溢融通是为了保持之前操作的连贯性。

有人可能会说微子不是说的和做的不一致吗？前篇文章还说得很恐怖，这次就大胆建仓了。这就是老毛所说的在战略上要藐视敌人，在战术上要重视敌人，采取灵活多变的战术方针，用迂回战，运动战歼灭敌人。文章中的看空是指大方向，长时间，用宏观的角度分析时事，规避暴跌等系统性风险，但在操作实务上不放过较有依据的机会，不然就会有冲微子“微而无形，融合万物”的本性。

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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                        微子基金（microcle fund）20080612