近期,在人民日报上发表了一篇文章,取名为《上市公司别做"铁公鸡"》，内容摘要节选如下：

    仅两成多净利润用于分红

    近日，网上流传了一份上市公司“铁公鸡”榜，引起不少投资者的关注。在这份由网友整理的榜单上，列出了16家连续4年以上没有现金分红的上市公司，其中最长的竟然上市后14年没有过现金分红。

    2007年度上市公司年报刚刚披露完毕。从年报情况看，尽管上市公司盈利水平有较大提高，但对股东的回报却不能令人满意。据上交所统计，沪市拟进行现金分红的公司430家，占比为49.88%；现金红利总额占全体公司净利润总额的比例为22%。

    深市主板的分红状况同样不够理想。仅214家在2007年报中提出了利润分配或资本公积金转增股本方案，占已披露年报公司总数不足一半。其中，拟进行现金分红的公司仅有189家，现金红利总额占全体公司净利润总额的比例为25.51%。

    虽然从绝对金额看，这几年上市公司分红呈明显上升趋势：2004年现金分红596亿元，2005年720亿元，2006年1174亿元，2007的分红额则在2000亿元左右。然而，值得注意的是，2004年—2006年的3年平均现金分红占当年净利润比例均为40%左右，今年现金分红比例却出现明显下降。

    要“分红”还是要“成长”

    “上市公司从股东手中拿了钱，却没有回报股东的压力，股市投资者整体得到的现金分红还抵不上印花税和交易费。这种情况下，上市公司‘圈钱’的冲动怎么能被抑制，股民又怎么能树立长期投资的理念？”投资者刘先生的观点代表了很多人的看法。

    现金分红是上市公司回报股东的重要方式之一。在成熟资本市场中，上市公司多是按季度进行分红，而且分红政策在一定时期内一贯而透明，投资者很容易了解上市公司的分红水平，从而作是否长期投资打算。数据显示，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪80年代为40%—50%，现在不少上市公司税后利润的50%—70%用于支付红利。

    反观我们的资本市场，重融资、轻回报是普遍现象，能够坚持长期稳定分红的上市公司少之又少。正因如此，有市场人士建议应实行“强制分红”。对于具备分红条件却长期不分红的上市公司，限制其再融资行为。

    然而，也有专家对此表达了不同看法。这种观点认为，不同类型的企业在不同阶段对资金的需求不同，对于处在扩张期的成长型企业而言，现金流大多很紧张，如果“一刀切”，强制要求其分红，可能会影响其正常发展。

    “现金分红需要缴税，事实上增加了投资者的负担。如果把资金留在上市公司里，能够获得更高收益，无疑胜过把钱分给股东。”持这种观点的投资者常常举巴菲特的伯克希尔公司作为例子。这家公司几十年来只分过一次红利，股价却从几美元涨到了如今的10多万美元，让长期持有的股东获利丰厚。

    证监会有关负责人近日表示，下一步将考虑鼓励一些上市公司通过自我积累的方式筹资发展。如借鉴国外市场一些上市公司通过事先沟通的方式，与公众股东在分红问题上达成共识，明确几年内公司不分红，利用公司盈利，通过自我积累的方式，满足企业快速扩张期对资金的需求。

点评：
    中国内地上市公司的分红吝啬已经不是什么新闻了。上市以来14年都不现金分红的公司也大有人在。这里要明确一点：送股和转增只是一种“拆股”，其实上市公司什么红都没有分给股东们。但由于市场炒作需要，很多公司就拼命送股转增，迎合市场的需要，对于实实在在的现金分红就吝啬许多。有的是因为觉得没有必要分给投资者，“手中有钱，心中不慌”；有的是因为拿着利润的钱要派“其他用处”比如拿来“讨好”大股东等；有的它的利润根本就是会计报表凭空做出来的，公司想分也没钱；......这样的公司在海外往往早就被起诉或者退市或者被投资者唾弃了，但在内地，由于有“庄”和强烈投机性的股民存在，这些公司还活得有模有样，不免让人对内地资本市场的长期健康发展捏了一把汗。
    至于有人提出的分红再投资谋发展一说，不错，是有一些公司，特别是中小板的一些企业急需资金发展，使自己做强做大，对于这样的公司我们鼓励不分红，重发展。但是我们肯到的是更多的已经处于成熟期的上市公司，净资产收益率长期也就10%多一点，这种公司也说自己要钱谋发展，不分红或者很少分红，那就太说不过去了。其中的一个典型就是中国石油，2007年每股收益有0.73元而分红才0.156元,作为所谓的那么"赚钱"的公司,现金流那么好的公司才分如此的红利,可谓是铁公鸡的代表了.

    结果就是：从股东那里叩下来的钱再投资受益往往不怎么地，甚至很多由于手头钱多，确定投资项目前也没做很多可行性研究和投资回报分析，就盲目投资，肆意摧毁了股东的财富。

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